《每日经济新闻》记者获悉，备受关注的德邦基金旗下网红产品——德邦稳盈增长灵活配置混合今日公布了一季报，多项数据引发行业热议。

首先，该基金 C 份额一季度亏损 20.56 亿元，A 份额同样亏损超过 1 亿元，累计亏损达到 21.6 亿元。

而作为年初公募行业最出圈的产品之一，德邦稳盈的申赎数据也随之曝光。一季度总申购 225 亿份，同时总赎回近 183 亿份，买入和卖出的量都十分惊人，上演了资金的"大进大出"。

今年年初，德邦稳盈增长因"一日吸金 120 亿元"的传闻成为市场焦点。根据监管调查，德邦基金因与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网"大 V "开展营销合作，受到严厉处罚，前董事长左畅也迅速离任。

单季亏超 21 亿元，资金上演"大进大出"

作为今年的热门基金产品，德邦稳盈的各项数据都是行业关注的焦点。不过从一季报表现来看，其不仅业绩跑输比较基准、基金利润出现大幅亏损，还上演了资金的"大进大出"。

首先来看净值表现。根据基金一季报和 Wind 数据，截至 3 月 31 日，德邦稳盈 A 类份额净值为 0.9727 元，一季度下跌 2.38%；C 份额净值 0.9592 元，同样下跌了 2.50%，两类份额均跑输同期业绩比较基准（-1.50%）。

以德邦稳盈 A 为例，去年 12 月以来该基金净值持续上涨，到 1 月 14 日达到阶段高点 1.2982 元。但在此之后，德邦稳盈 A 的业绩开启震荡下跌模式，到 3 月 23 日已经跌至 0.9632 元，区间跌幅高达 25.8%。

拉长周期来看，该基金过去一年、三年、五年业绩也落后于基准，其中 A 类份额过去三年净值增长率 -23.49%，跑输基准收益率 36.52 个百分点。

而从基金财务指标来看，亏损程度也令人咋舌。根据一季报，德邦稳盈 A 份额亏损 1.02 亿元，C 份额亏损更是达到 20.56 亿元，两类份额合计亏损 21.57 亿元，接近 21.6 亿元。

申赎数据更是揭示了这只"网红基金"的资金狂潮。一季度 A 类份额总申购 7.09 亿份，总赎回 4.81 亿份；C 类份额总申购 218.09 亿份，总赎回 178.12 亿份。两类份额合计总申购约 225 亿份，总赎回近 183 亿份，资金进出规模均处于行业罕见水平。

值得一提的是，从持有人户数及结构来看，截至去年年底，德邦稳盈的持有人主力均为个人，而今年年初更是有大量基民涌入。这些个人投资者在一季度大幅申购了超过 200 亿份，但同时赎回规模也达到 180 亿份之多，背后原因值得行业关注与反思。

从资产配置来看，德邦稳盈的行业分布高度集中于 AI 赛道，信息传输、软件和信息技术服务业持仓占基金资产净值比例达 84.66%。前十大重仓股均为中控技术、合合信息、昆仑万维等 AI 应用相关标的，单一赛道集中度非常高，也成为其净值波动较大的直接原因。

每经记者注意到，该基金由雷涛、陆阳共同管理，他们在基金财报中也写道：年初 AI 应用在密集催化下成为市场焦点，而后伴随市场疲软持续震荡下行。今年以来，大模型能力的进步依然有目共睹，更有像 OpenClaw 这样的 Agent 产品持续出圈，"我们认为智能体初具雏形，AI 应用的时代正在缓缓拉开序幕"，并且依然非常看好 AI 应用全年的投资机会。

雷涛和陆阳还表示，持续看好人工智能带来的创新机遇，德邦稳盈基金也将持续深耕人工智能应用细分赛道。"我们会更加积极寻找更多有机会跑通 ROI 的 AI 原生应用场景和公司，长期投资布局商业化潜力大、执行能力强和有活力的企业。"

违规风波后高管变动，股权"折价"转让

今年 1 月，德邦基金传出旗下基金"单日吸金 120 亿元"的传闻，随即被监管部门查实涉嫌销售违规。

根据彼时监管发布的机构监管情况通报，D 基金公司与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网"大 V "开展营销合作，向其支付大额广告费，以互联网"大 V "在平台上预告某日（将）大额购入 D 基金公司的 A 产品为噱头，利用互联网"大 V "的流量和影响力鼓动投资者跟进购买 A 产品，诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品。

根据相关法律法规的规定，监管对 D 基金公司采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，同步追究公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任人员责任。

风波之后的 2 月，德邦基金公告，前董事长左畅因"工作调整"离任，由德邦证券总经理武晓春代行董事长职责。

不仅如此，近期德邦基金还被曝出股权"折价"出让。

近日，浙江产权交易所官网披露，浙江省土产畜产进出口集团有限公司（以下简称浙江土畜集团）拟挂牌转让其持有的德邦基金 20% 股权，转让底价为 1.28 亿元。

与 2025 年 6 月首次挂牌的 1.42 亿元相比，此次挂牌价折价约 10%。但即便降价仍未征集到合格意向方，信息披露截止日期已从此前的 4 月 15 日延长至 4 月 22 日。

事实上，此次德邦稳盈的业绩与申赎数据，也为公募行业一些追求"流量至上"的操作敲响警钟。站在投资者的角度，网红基金的流量光环背后，合规问题、业绩波动风险更需警惕；而对公募行业来说，回归投研本源、坚守合规底线，才是长期稳健发展的核心。

每日经济新闻